Подумаем о пенсии. Часть 2.
N3, 2006 (5). Александр Бурт.
В нашей предыдущей публикации мы начали разговор о необходимости или по меньшей мере желательности собственных пенсионных накоплений, а также рассмотрели некоторые способы пенсионных накоплений. К сожалению, законы о социальных гарантиях пишутся людьми, которые по уровню своего достатка сами в таких гарантиях не нуждается. Однако не это является темой нашей статьи.
Сегодня мы поговорим о способах накопления средств, не связанных с вложением в готовые финансовые продукты, ориентированные на пенсионные выплаты. Речь пойдет об инвестициях. Здесь нас ждут три основные возможности.
Первая – это вложение средств в конкретные ценные бумаги: акции или облигации.
Что такое акция? Акция является ценной бумагой, равной некоторой части капитала компании. Покупая одну или несколько акций, вы фактически становитесь совладельцем компании и получаете право на часть финансовых результатов ее деятельности, пропорциональную числу принадлежащих вам акций. Если фирма (компания, корпорация) получает прибыль, часть этой прибыли выплачивается вам в форме дивидендов. Если фирма несет убытки, вам не придется покрывать их из своего кармана, но потери вас ждут обязательно, поскольку акции убыточных компаний обычно падают в цене. Впрочем, причин, по которым цена акций может снизиться, существует много. И так же много факторов, вызывающих рост стоимости акций на рынке.
Таким образом, мы имеем две составляющих инвестиционной привлекательности акций: дивиденды и возможный рост стоимости. К сожалению, ни первое, ни второе твердо не гарантировано. Кроме того, если мы говорим об обычном, среднем инвесторе, который не покупает контрольный пакет акций той или иной компании, он не имеет возможности влиять на управленческие решения и может лишь пассивно наблюдать за финансовыми результатами работы фирмы. Будем, однако, исходить из того, что управляется она профессионалами, иначе уже давно разорилась бы, и у вас просто не было бы возможности купить ее акций.
Облигация – другой род ценной бумаги, представляет собой кредит, как правило, государству или корпорации. По облигациям выплачивается определенный, оговоренный процент (плата за пользование кредитом) через определенный, заранее оговоренный срок. Доходность облигаций в принципе гарантирована, однако все понимают, что бывают обстоятельства, при которых эмитенты могут оказаться не в состоянии выполнить взятые на себя обязательства.
У такого понимания есть два следствия: первое – в течение срока своего действия рыночная стоимость облигаций может изменяться, как правило, незначительно, второе – государственные облигации являются более надежными и потому менее доходными. Например, вложение в австрийские государственные ценные бумаги не даст вам больше 3-4% в год. Правительства других стран, особенно третьего мира, предлагают больше. Однако повышается и вероятность того, что их обязательства останутся не выполненными.
То же и с корпоративными облигациями. Чем выше надежность корпорации, тем меньший процент она платит по своим долговым обязательствам, хотя в среднем этот процент несколько выше, чем у государственных ценных бумаг.
Таким образом, из нарисованной выше картины становится очевидным, что при больших возможностях инвестиций в ценные бумаги, очень важно, вероятно, самое важное – сделать правильный выбор. Если вы вложите деньги именно в те компании, которые будут исправно платить дивиденды и при этом хорошо расти в цене, ваше будущее можно считать обеспеченным. Однако угадать на рынке ценных бумаг так же трудно, как выиграть в лотерею. Но если угадать не возможно, то вероятность правильного выбора увеличивается по мере увеличения числа фирм, в которые вы вкладываете деньги – хотя бы часть из них окажется успешными.
Здесь нам на помощь приходят инвестиционные фонды. Собирая вклады многих инвесторов, они получают возможность вложить эти средства в акции разных компаний, выбранных на основе вполне профессионального анализа. При таком подходе шансы на выигрыш значительно увеличиваются, хотя конечно и в выбранном пакете найдутся компании-неудачники, чьи акции обязательно упадут в цене. Чем выше профессионализм людей, управляющим таким фондом, тем больше его доходность. Таким образом, инвестиционные фонды активно используют все выгоды вложений в ценные бумаги и эффективно уменьшают риски таких вложений.
Дальнейшее и еще более интересное развитие той же идеи – это соединение страхования жизни с вложением страховых взносов в инвестиционные фонды. На австрийский рынок эта идея пришла в начале 90-х годов прошлого века. Работает эта схема таким образом, что страховые отчисления инвестируются в ценные бумаги и приносят вам к пенсионному возрасту нормальный для мирового рынка процент, зависящий от экономической ситуации, и в случае смерти страхователя до достижения пенсионного возраста (или истечения срока страховки), его наследникам будет выплачена полная страховая сумма. Вы сами определяете в какие фонды будут вложены ваши средства. Кроме того, и это тоже очень важно, такие схемы позволяют, заключая контракт на длительный срок, в случае необходимости, по прошествии определенного времени, изъять деньги без всяких потерь.
Важная деталь, на которую хочу обратить внимание читателей: если вложение средств в ценные бумаги, включая фонды, облагается налогом на рост капитала, то страхование жизни с вложением в фонды налогом не облагается. Спрос на этот вид страхования постоянно растет.
Теперь попробуем суммировать сказанное. В двух наших статьях мы рассмотрели весь спектр возможностей накопления средств, существующих сегодня на австрийском рынке. Как правильно выбрать способ подходящий конкретному человеку в конкретной ситуации? Длительная практика позволяет назвать несколько основных критериев, важных при выборе способа накопления. Все они сведены в прилагаемую таблицу. Позволим себе лишь некоторые комментарии.
Понятие безопасности продукта подразумевает что компания, через которую мы вкладываем деньги, стабильная, что деньги не потеряются и при наступлении условий страховки, страховая сума будет выплачена страхователю или его наследникам. Гибкость контракта состоит в возможности изъятия денег из данного продукта в случае необходимости без существенных потерь. Заработком я бы назвал в данном случае возможность получить доход, который не будет съеден без остатка инфляцией и налогами.
В заключение хочу предостеречь. Предложений на австрийском рынке очень много, как от австрийских компаний, так и от иностранных. Малоприятная особенность: продукты австрийских компаний почти всегда оказываются дороже, иногда намного дороже аналогичных продуктов от иностранных компаний. Поэтому прежде, чем принимать патриотические предложения, постарайтесь выяснить, нет ли более дешевых вариантов от немецких, французских или английских конкурентов.